’18年2月　月間経済を見る

(2018.2.28)

2月を俯瞰して見ると、月初に米国に起因する大幅な株式下落があり、未だ各市場の回復は道半ばだ。

米国FRBの議長にジェローム・パウエル氏が就任することになり、その手腕が注目をあつめる。

同じく中央銀行総裁として、日銀黒田現総裁の再任が内定した。

VIX指数が急に顔を出した瞬間だった。仮想通貨も大幅下げもテーマになった。

今月はオリンピック冬季大会が9日で韓国平昌で開催され、北朝鮮の「ほほえみ外交」が異色の注目を集め、

政治五輪とも言われた。

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1）株式市況

2月の世界株式は2月2-9日の1週間で、大きく下げた。　上海総合▼9.62％、香港ハンセン▼9.49％、

日経平均▼8.13％、インドSENSEX▼3.03％、NYダウ▼5.21％、ユーロストック50▼5.62％、英国FTSE100

▼4.72％。

2月27日現在、NYダウが半値戻しをしている以外、これら市場は今年最高値の半値にも達していない。

まして61.8％のフィボナッチ線までは更に遠い。

原因がはっきりしないことは、1987年10月19日のブラックマンデー(下落率22.6％）に相似していると以前

このジャーナルでも書いた通りその原因は明確でない。黑い霧のようなブラックマンデーが、同じ株価に

戻ったのは半年後。

しかし、今回はブラックマンデーと比較するまでもなく小規模だった。

その原因と言われるのがVIX指数。米国シカゴ・オプション取引所で、S&P500を対象とするオプション取引の

値動きを基に公表されている指数。2月2日には17.31だった指数は、翌営業日の2月5日いきなり37.32に

跳ね上がった。これに驚いたという説。その後8日には33.46と幾分はねたが、27日現在18.59と並みの状態を

戻している。

又別の原因として長期金利の急な上昇とも言われる。確かに国債利回りカーブは急な上げに見える。米国10年国債

利回りは2月21日の2.94％をピークとし、同30年国債利回りは2月22日の3.21％をピークとして以後なだらかな

減少になっている。0.5％程度の急な変動がマーケットを刺激したかも知れない。

日経平均は4番底までの8日間で▼9.1％、NYダウは3番底までの5日間で▼8.9％の下げだった。単純比較は

できないがブラックマンデーの1/3程度の規模と考えてよい。とすれば回復には2ケ月程度要するか。

2）仮想通貨

1月26日、仮想通貨「NEM」(ネム）に、580億円の外部流出事件が発生。「ビットコイン」価格が昨年1年間に

20倍にも高騰した後、今年に入り急落が報道されていた最中の出来事だ。

規制当局も犯罪の構図が未だ判明していない段階での対応は出遅れている。

3）五輪・パラ

オリ・パラの機会に北朝鮮当局は「ほほえみ外交」を仕掛けて来た。元より韓国の文大統領は南北統一路線を

目指している。国連でゆるぎない国際間の経済制裁を進めている右手で、統一のフェロモンを送り出す左手を出す。

矛盾とはこのことだ。

パラリンピック終了後、緊張は元に戻る。

4）中央銀行総裁

米国では今月ジェローム・パウエル氏がFRB議長に就任することになった。その指針はこれまでのイエレンさんとは

大きく違わないと言われている。関心事はインフレ目標2％への対応。それに今年何回利上げを行うかという観測だ。

2月27日の初の議会証言で、利上げ回数を増やす可能性に触れたことで今年は4回説も出て来た。

追記）3月早々に発表する当事務所の月報もご参照下さい。

(了）

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株式発行者の信用リスク：市場環境の変化、株式発行者の経営・財務状況の変化及びそれらに関する外部評価の

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