世界の金利低下　景気減速の兆候か？

（19.2.25）

⇒　ユーロ圏、ドイツ、インド、ブラジル、オーストラリア、日本、アメリカ等金利下降傾向

⇒　2年物と10年物の国債金利が逆転すると景気低迷期に入ると言われる

世界全体の金利が低下しつつある。日本国債の2月22日の2年国債利回りは、-0.18％でこれは昨年来最安の値だ。

ドイツでも、ユーロ圏でも、インド、ブラジルでも金利の下落が見られる。

米国も本年に入り、2年国債と10年国債がその差を縮めていて、いつ逆転するかも知れないと注目されている。

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日本の2月20日の2年物が-0.18％、10年物が-0.05％といずれも昨年来の最安の値だ。

これは世界でも同じ傾向がみられる。インドでは、2月7日政策金利をそれまでの6.25％から0.25％引き下げた。

利下げは1年半ぶり。インフレが2％台に落ち着いてきているのがその理由だ。ユーロ圏は2月に入り、0.1％まで

下げており、ドイツも2月上旬には0.1％を割り込んだ。

米国では2年物と10年物との差が昨年2月には0.8％あったものが、本年2月には0.1％台に縮じまってきている。

こうした世界同時金利低下の減少は、米中貿易摩擦や、英国の「協議なきEU離脱」の懸念の大きさ、更に中国の

昨年後半からの景気低迷を示す指標に現れている。

こうした傾向の契機になったのが、1月30日のFOMC後のFRBパウエル議長の記者会見の発言。議長は、金融当局と

して少なくも暫くは利上げを休止する可能性を示唆し、投資家を不意打ちにした。議長は記者会見で「さらなる

利上げの必要性を見極めたい。私にとって、その大きな部分はインフレ動向だ」と語った。

米国の個人消費支出（PCE)の指数を注目していることを明らかにした。

米国の経済動向は世界をリードする。長短金利の縮小は景気低迷を表すと言われており、これまでの実績から長短期

金利が逆転すると、「逆イールド」といわれそこから1年程で景気の下降が始まると言われる。

世界の経済人が注目する所以である。

（表）

（了）

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