新株価指数JPX400は優良企業

(2013.12.23)

新らしい株価指数JPX日経インデックス400が１４年１月６日から発表される。
これまでの日経225やTOPIXに加え、優良銘柄が選ばれる。

1.　銘柄の選択範囲
東証１部・２部・マザーズ・ジャスダックの中から400銘柄を選定し、時価総額加重平均で計算される。
指数は2013年8月30日を10,000として取引時間中は1秒毎に算出する。

2.　選定の基準
1）　過去３年間の売買代金、時価総額から1,000銘柄を候補として選定
2）　３年間の平均ROE（4）、営業利益（4）、時価総額（2）の３つを（）内比率でウェイト付け
3）　社外取締役や英文決算資料があれば加点
4）　上場後３年未満の銘柄や、赤字・債務超過企業は除外
5）　銘柄の入れ替えは毎年８月末

3.　効果
選定にはROE(自己資本比率*）と営業利益が重要視される。
その結果４００銘柄のROEは11％となり、東証全銘柄の約6％と比較して高くなった。ROEを重視する欧米の15％に比較して、これまで劣性間のあった日本市場の評価向上となりそうだ。
約120兆円の年金資金を運用する「年金積立金感知運用独立行政法人」（GPIF)はこれまで国内株式投資の大半をTOPIXに連動するように運用してきたが、この内一部をJPX400に連動させるつもりだ。
*自己資本比率（ROE)＝一株当たり利益（EPS)÷一株当たり純資産（BPS)

4.　日経225にあって400には選定されない銘柄
日経225の中で73銘柄が400では不採用になった。有名ブランドではサッポロ、マツダ、日本製紙、住友化学（日経連代表会社）、大和証券、任天堂など。
特にパナソニックは2期続けて赤字が出ていることが不採用理由になっている。又サントリー食品や大塚ホールディングスなどは3年経過していなので選定されていない。

5.　今後の見通し
400に選定されるということは優良企業として選定されるので株価上昇が期待される。一方、選定されない銘柄は低調になりそうだ。こうした企業は次回は採用銘柄になるべく財務内容を向上させようとするインセンティブが働くものと思われる。