中国発　世界同時株安

（2015/8/29）

8月の20日木曜日ＮＹダウから市場の様子が変わりました。’14/10月以来の17,000ドル割れの16,990ドル（前日比▲358㌦）となり、

市場の荒れを予想させました。21日（金）は更に混乱し終値ベースで、日経平均19,435円（▲2.98％）、ＮＹダウ16,459㌦〈▲3.1％）,

上海総合3,507Ｐ（▲4.25％）となり、世界市場の株価が影響を受けました。将に「ブラック・フライデー」（2015/8/21）でした。

原因は三つ。

1.　中国の株式市場の混乱

景気下降が予測される中で、中国は8/11-13の3日間人民元を約5％切り下げました。更に証券会社（国営）による

株式の購入や上場株の7割が取引停止するという映像も見せられました。

更に8/11、天津の大爆発。甚大な被害が出たにも拘らず、未だ政府の発表がありません。

こうした信頼性が置けないことに、投資家の不安が増幅しているものと思われます。

2.　アメリカの金利利上げ

アメリカが緊縮策に舵を切ると方向を定めたのが、’14/12。（テーパリングの開始）

この議論はＱＥ3当時の’12/9月からされていますから、長い期間投資家の間で関心の的となっています。

不安心理として残っています。本年9月か10月か、12月か。前回の米国の利上げは’04/6ですし、

又外部環境も違うのでその影響が不安感を呼びます。

3.　ギリシャ政権不安

ギリシャはギリギリ落ち着いたと思わせていますが、チプラス首相が辞意表明して又選挙です。

不安定は残ります。

この中で最も大きな原因が中国です。中国の統計は国家発表の統計に信頼が置けないので、ＨＳＢＣ

（香港上海銀行）という民間銀行の方が信頼が高いと言われています。

さらに中国では、統計発表の中で信頼できるのは「電力消費量、鉄道貨物輸送量そして銀行融資の実行」の三つ

しかないと政府の要人が言ったことがあります。

さて、これで終わりではありませんでした。事態はもっと悪化します。

24日夜、円相場は欧州市場で一時116円まで円高・ドル高に上昇。24日も世界の株式市場は大嵐の最中です。

24日のＮＹダウは1日で1,000㌦も下げ、16,000㌦を割り込みました。

翌25日今度は日経平均が1,000円を超える乱高下を繰り返し、26日（水）以降やっと嵐も去ったかに見えました。

今後の見通し

中国の統計は不透明で天津爆発の影響も計り知れません。上海総合の’14/1月初めは2,100㌽程度でした。

それが本年6/12日には5,166㌽まで上昇し、1年半で約2倍半も上昇しました。これは加熱です。

政府の措置に従って証券会社は株式の買い入れをしていますし、政府も処分したくても出来ない不良資産を

抱えているでしょう。そうした溜まりがまだまだ残っているので、上昇は期待できません。

調整シロがまだ残って見て良さそうです。

更にＧＤＰ速報値も年後半は目標の7％を大きく割り込み、5～6％との観測もでています。

大崩壊はないでしょうが、徐々に景気低迷方向に向かっています。

ウォール街の相場格言・・・「落ちるナイフはつかむな」

（了）

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1. 株式 価格変動リスク：　株価の変動により投資元本を割り込むことがあります。 また、株式発行者の

経営・財務状況の変化及びそれらに関する外部評価の変動等により、投資元本を割り込んだり、その全額を失うことがあります。

株式発行者の信用リスク：市場環境の変化、株式発行者の経営・財務状況の変化及びそれらに関する外部評価の変化等により売買

に支障を来たし、換金できないリスクがあります（流動性リスク）。この結果、投資元本を割り込むことがあります。

2. 債券 価格変動リスク：　債券の価格は、金利変動等により上下しますので、投資元本を割り込むことがあります。 また、

債券発行者の経営・財務状況の変化及びそれらに関する外部評価の変化等により、投資元本を割り込んだり、その全額を失うことが

あります。一方、債券によっては、期限前に償還されることがあり、これによって投資元本を割り込むことがあります。

債券発行者の信用リスク：市場環境の変化、債券発行者の経営・財務状況の変化及びそれらに　関する外部評価の変化等により

売買に支障を来たし、換金できないリスクがあります（流動性リスク）。この結果、投資元本を割り込むことがあります。

3. 外国株式・外国債券 為替変動リスク：外国株式や外国債券等の外貨建て金融商品では、為替の変動により投資元本を割り込む

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