病める米中　～経済格差と生産過剰

（2016/3/21）

アメリカは今、政治も株式市場も活気がある。政治は今年は大統領選挙の年で、共和党トランプ候補、民主党は

クリントン候補が優勢と伝えられている。中でも、トタンプ候補は、「異端」の名を追い風にして、打たれれば

打たれるほどメディアが取り上げてくれ、中盤戦でも異端から本物になるかも知れない可能性すら出て来た。

トランプ候補台頭の背景として、病めるアメリカの実態がある。ＦＲＢによると、アメリカでは上位3％の

高所得者が富の過半数を占め、この割合は上昇しつつある。上位5％で63％を占めるとも言われる。（日経新聞）

失業率が下がり、企業業績が好調で、原油価格が下がることはボーナス的余禄ともなっているアメリカ。個人

消費も盛んだ。人口も増加している。しかしそこにも問題がある。白人の割合が1965年の84％。2015年は62％。

2065年には46％まで落ち込む見込みだという。白人がマイノリティーになるかも知れぬという不安感、苛立ち、

移民排斥の動きがそこにある。トランプ候補を支持する理由の根は深い。

中国。3/16に全人代が終了し、「新経済の発展を加速させる」として、鉄鋼、石炭などの過剰設備のゾンビ企業の

整理を進めることを決めた。その結果、180万人の余剰人員が出ることが予想される。中国ではリーマンショック

直後の2008年12月、景気対策として、4兆元（当時のレートで約57兆円）の金融緩和と財政出動を行った。

粗鋼生産では世界の半分（約8億トン）を占めるようになったが、その内3億トンは余剰となり、ダンピングで

世界鋼材市場の価格を下げる要因となった。

中国のＧＤＰは2016年は6.5％と、それでも日本から見れば高く見えるが、危険な兆候もある。中国では、先ず

成長目標があり、地方政府はその目標達成の為に、たとえ過剰在庫とあっても生産を続けるという宿命がある。

地方役人にとっては未達成は更迭だ。経済減速は中央が考える。謂わば問題の先送りという図式。

ゴーストタウンのようなマンション群がある街で、建設ラッシュが並行して進むようなちぐはぐな状況で、経済

減速が進んでいない。

中国の過剰債務が膨らむ。国際決済銀行によると、中国のＧＤＰの2倍を超えた。（日経新聞）　金融機関を

除いた2015年9月末で、21.5兆ドル（2578兆円）の債務で、ＧＤＰで205％に上昇した。

中国の場合は、お国柄によって、節約型よりも運動しながら体形をスリムにしよう考える体質だ。

二ケタ増の軍事費も削減出来ず、習政権は問題を内包し、先送りしながら前に進む。

（了）

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債券発行者の信用リスク：市場環境の変化、債券発行者の経営・財務状況の変化及びそれらに　関する外部評価の

変化等により売買に支障を来たし、換金できないリスクがあります（流動性リスク）。この結果、投資元本を割り

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